7月份AMI指数49.1%，回到1月原点，拐点信号出现

　　中国农业机械流通协会发布的2022年7月份中国农机市场景气指数(AMI)为49.1%，环比下降1.5个百分点，同比下降5.1个百分点。从环比看，6个一级指数中，效益指数与上月持平，销售能力指数和农机补贴指数呈下降趋势，其余则呈现上升趋势，其中经理人信心指数增幅最大，为8.1个百分点。从同比看，6个一级指数中除库存指数和经理人信心指数外全部呈现下降趋势，其中销售能力指数降幅最大，为10.5个百分点。6个一级指数中，除库存指数和经理人信心指数外全部位于不景气区间。
 

　　特约分析师张华光认为：7月份，AMI虽击穿荣枯线进入不景气区间，但以49.1%的景气度以及1.5%的较小环比降幅，与6月份的市场比较，并未发生实质性变化，同属淡季的6月、7月之间的动态调整。从一级指数的表现看，其中4个指数环比出现增长，尤其是经理人信心指数的大幅度攀升，意味着市场即将迎来止跌回升走势；从同比看，一级指数中的4个指数出现下滑，尤其是销售能力的大幅度滑坡，折射出7月份市场较之去年同期表现差强人意。
 

　　7月份AMI的基本特征
 

　　其一，回到1月原点。7月份AMI又回到年初1月份的原点——仍位于不景气区间，仍保持49.1%的景气度，也成为今年前7个月第二个跌出景气区间的月份。但因环比降幅小，景气度仍然保持在荣枯线附近，市场自我调节的特点较为突出。由此我们认为：7月份，农机市场仍处于良性发展的区间，依然表现出较强的发展韧性。
 

　　其二，拐点信号出现。尽管7月份AMI击穿荣枯线跌入不景气区间，但从多数一级指数的表现分析，市场震荡上行的方向并未改变。尤其是人气和库存指数，在经历3～6月份“4连跌”后，出现小幅上扬。前者意味着终端市场趋于活跃，购机欲望有所提升；后者则反映出经销商基于人气而信心提振，开始增加有效库存。二者的表现释均放出拐点的信号。
 

　　其三，同比下降，市场弱于去年同期。从月度同比走势分析，AMI同比自上半年3月开始的下行走势依然在延续，尽管下滑幅度不大，但总体表现稍逊去年。一、二、三级指数的表现也呼应了这一变化特征。在6个一级指数中，有4个同比出现下滑，所监控的6个二级指数和三级指数的同比全线下挫。种种迹象表明：今年上半年市场弱于去年。
 

　　7月份市场下行的原因分析
 

　　7月份AMI环比小幅下滑是各种因素交互作用的结果。一是从季节因素看，7月份正值农机市场淡季，购机动力偏弱；二是上半年的持续高位运行，形成市场需求“高地”；三是区域市场的影响，黑龙江市场大幅度下滑，拉低了整体市场；四是去年一些区域市场“透支”较为严重，削弱市场动能；五是市场走到拐点上。7月份正处于空档期，自走轮式谷物联合收获机、种植机市场景气度偏低，履带式谷物联合收获，经济类作物收获机等市场尚处于孕育期，市场处于淡、旺季转换期。
 

　　三级指数和主要细分市场解析
 

　　从所监测的6个三级指数看，各个细分市场冰火同炉。传统市场表现迥异，市场再度被打回原形，新兴市场表现较好，但能否撬动下半年市场还存在很大不确定性。市场迷雾重重，变数较大。
 

　　一看大中型拖拉机市场。拖拉机指数在经历2～6月连续5个月的景气区间高位运行后，7月份戛然而止，跌回到1月份的不景气区间。从大中拖市场看，大型拖拉机指数保持了连续6个月的较高景气度，7月份环比、同比双双下滑，且击穿荣枯线，跌入不景气区间；中型拖拉机指数自4月份跌出景气区间至今连续4个月运行于不景气区间。
 

　　从过去7个月大中型拖拉机指数走势判断，今年大中拖市场以下几个特点较为突出：第一，整体市场震荡下行的特点十分突出，拖拉机市场在经历了2月份的高峰期后，一直沿着下行通道运行，值得关注的是2月份销量大多来自经销商增加库存的拉动；第二，需求结构依然在调整中，大型化趋势增强，大型拖拉机市场稳健上行的趋势较为强烈；与之相反，中拖市场明显上行动力不足；第三，下半年的大中拖市场虽有国三国四切换利好因素的拉动，但基于过去两年的高位运行，尤其是需求大省黑龙江市场的大幅度滑坡，市场上行依然困难重重；最后，随着市场集中度的逐年攀升以及制造成本、品牌影响力等多重因素的强烈影响，或再现大小品牌分化，冰火两重天的竞争结果。
 

　　二看收获机市场。7月份尚属于收获机市场发力前的准备期，市场表现并无显著特点。但从环比持平，同比大幅度下跌分析，依然折射出两个信号：一是月度走势波澜不惊，二是今年市场明显不如去年。
 

　　从细分市场看，自走轮式谷物收获机市场早于上月已基本结束，市场贡献率可以忽略。下半年市场支撑力主要源于自走履带式谷物联合收获机、玉米收获机、牧草收获机、经济类作物收获机以及其它收获机。从履带式谷物联合收获机前7个月走势看，在经历了2～5月份高景气度后，6、7月市场出现剧烈动荡，6月环比大幅度下滑，击穿荣枯线跌入不景气区间。7月份强势反弹，重回景气区间，但景气度明显低于2～5月份，且出现4个月同比下滑的较高概率。如果接下来的市场按此轨迹发展，市场令人堪忧。玉米收获机指数过去7个月的表现堪称完美，均位于景气区间。且除2月、4月外，其它月份均保持较高的景气度，但同比震荡下行的特点也十分突出，市场的稳定性较差，接下来的市场尚难以确定。牧草收获机、经济类收获机市场无论从其周期性发展规律还是市场调研结论分析，都指向稳定上行的发展走势，市场贡献率也会呈现稳中有升的特征。
 

　　三看遥控飞行喷雾机指数。7月份，田间管理机械指数环比、同比双双下跌，其中环比“高台跳水”，不仅击穿荣枯线，跌入不景气区间，其景气度也位于低位。此变化不仅来自喷杆喷雾机市场的较大幅度滑坡，而正处于高光时刻的遥控飞行喷雾机也出现令人惊讶的变化：狂跌30.3%，创历史最大跌幅，景气度跌至39.8%低位，也成为今年首度进入不景气区间的月份。此市场在经历了去年大幅度下沉后，今年前7个月大起大落的不稳定表现，应引起我们高度关注。
 

　　8月份AMI走势判断
 

　　预计8月份环比或小幅增长，重回景气区间。一、二、三级指数中多数指数的景气度或进入小幅增长的复苏期，环比增长概率较大，同比下滑的概率也较大。
 

　　过去7个月，AMI一再表现出来的不是市场的规律性运行，不是有迹可循的市场走势，更多的表现出来的是复杂性、不确定性。环比震荡下行，同比出现下滑，不仅表现在整体市场的走势上，还表现在各个细分市场上。而任何一个看似不起眼的变化，都有可能成为改变市场走势的至关因素，这也增加了市场预测的难度。
 

　　利好利空因素并存，关键驱动力偏弱。从季节因素看。8月份从南到北，农村顺次进入秋收前农机准备阶段，农机市场随之进入旺季。表现为终端市场需求回暖，交易趋于活跃，此其一；其二，下半年，收获机市场进入全年销售的关键时期，其表现对整个市场的影响较大。从前7个月的表现看，8月市场支撑力依然较为强劲；其三，国三国四切换或将成为拉升市场上行的重要力量。
 

　　最后，AMI多年形成的发展规律也支持景气度环比上行。一是经理人信心指数环比自6月份出现增长，进入景气区间后，7月份再度出现较大幅度增长，且景气度较高，折射出经销商市场信心充足，同时也预示着市场环比或出现小幅增长。二是从库存指数看，7月份库存指数环比出现增长，且进入景气区间，意味着经销商增加库存的意愿较高；三是从近年农机市场景气指数的月度变化规律分析，自2013年至2021年9年间，8月份景气度环比均高于7月份。今年如果没有黑天鹅事件发生，沿袭此规律的概率仍然较大；四是从2020年、2021年近两年的表现看，8月份连续两年位于景气区间，加之7月份较高的景气度，已经开始的8月份回归景气区间的概率很大。
 

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